VIX指數恐慌與渾沌

v芝加哥選擇權交易 所(CBOE)的波動指數，又稱 VIX指數。它不但可以測量 市場實際的波動，更能追蹤 S&P 500期權交易，以測知投資人對未來一個月的市場抱有怎樣的預期。當投資人 預期震盪加大，選擇權價格就會上漲，VIX 正是追蹤這個價格。

vCBOE商品副總裁 Joe Levin說，「VIX 可以讓你了 解，市場上投資人的情緒有多緊繃。」他指出，當VIX 價格愈高，就表示市場的不穩定性愈強。「有些人也稱之為恐懼指數。」Levin說。

v從今年年初以來， VIX指數的平均值在27左右，表 示投資人認為，S&P 指數在未來12個月內的波動幅度約 為 27%，或表示投資人認為，在未來30天內的波動幅度 為8%。在2007年，VIX 指數的平均值為17，而在2006年 則為13。

v市場的波動通常會導致股市下跌，所以投資 VIX指數，也可做為抵擋股市下跌的避險工具。除了 VIX期權外，Nasdaq波動指數(VXN-US) 或Dow Jones 波動指數(VXD-US)亦如 VIX波動指數一樣，不過 VIX指數是其中 最活躍、流動性最好的一種。

 

 

 

台灣歷次景氣循環

 

Eliot Wave 和費波納西數列

費波納西數列是數學家費波納西(Leonardo Fibonacci)在13世紀觀察兔子繁殖過程中，寫了關於一些奇異數字的組合。這些奇異數字的組合是1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233…任何一個數字都是前面兩數字的總和「2=1+1、3=2+1、5=3+2、8=5+3…」，如此類推。這是自然法則。在股票市場中，通常可以觀察到某日將出現轉折就是從這個數列的數而來。奇妙的費波納西數列是當趨近到無限大的時候每兩個數字的比會趨近於黃金比例。



黃金分割率

景氣投資循環

石油危機與股市指數漲落

台股與M1b/ M2年增率的關係

vM1a = 公眾持有的現金+支票存款+活期存款

vM1b = M1a+活期儲蓄存款

v廣義的貨幣供給(M2)指M1b+準貨幣

The Benner-Fibonacci Cycle

• Peaks (stock market highs) followed a 8-9-10 year time series

• “Bad times" (Stock Low) followed  a 20-18-16 year series

• Less "bad times" followed a 16-18-20 year series

費城製造業指數與台灣指數

費雪交易方程式MV=PQ

v二十世紀初古典學派經濟學家費雪被稱為“第一代貨幣主義者”。這就是指費雪的貨幣數量論是最早的貨幣主義。費雪貨幣數量論的中心是交易總量 (T)乘價格(P)等於貨幣量(M)乘貨幣流通速度(V)(T·P=M·V)，當T和V不變時，物價水平(P)取決於貨幣數量(M)。這也正是弗里德曼現代貨幣數量論的中心思想。費雪提出，通貨膨脹率加實際利率等於名義利率，強調了預期通貨膨脹對名義利率一對一的影響。這種觀點被稱為費雪效應。

v費雪方程式是貨幣數量說的數學形式，即MV=PQ。其中M為貨幣量，V為貨幣流通速度，P為價格水平，Q為交易的商品總量。該方程式說明在V、P比較穩定時，貨幣流通量M決定物價P。

v股價的關鍵變數之間的關係:

nMV=PQ ( Ｍ代表流入個股的資金，Ｖ代表個股周轉率，Ｐ代表股價，Ｑ代表流通籌碼的數量)，方程式的左邊代表需求，右邊代表供給。

股價最易漲的情況是Ｍ和Ｖ增加，而Ｑ下降。